2月份聚丙烯市场跌后震荡,节后需求复苏预期未能兑现,拖累现货市场情绪由喜转悲,市场报盘开始下行。随后受多套PP装置停车检修、供应显著缩量提振,价格小幅反弹,但需求持续偏弱压制,价格小弹后再度回跌。进入3月份,需求好转预期再次落空,现货市场交易心态再度受挫,价格弱势下行。

2月份聚丙烯价格重心小幅上移,以华东拉丝为例,2月份聚丙烯均价在7804.75元/吨,环比上涨0.43%。根据近年来聚丙烯价格波动特点来看,2月份聚丙烯价格处于近五年同期均值以下,较均值水平低625元/吨。

就聚丙烯金融属性层面来看,期货波动趋势对现货市场的影响也是不容忽视的。2月份聚丙烯期货呈现“V”型先跌后涨走势,波动幅度较1月明显收窄,期货盘面与现货形成高度相关。基差方面来看,2月期货价格一直高于现货价格,基差持续为负值,而压制现货价格的主要原因是需求端跟进预期不强。

如图可见,2月份聚丙烯价格走势大致可分为两个阶段,第一阶段为弱现实压制价格下行,第二阶段为供需博弈下价格震荡运行。具体来看,在PP期货8连涨及节后需求强预期的支撑下,节后聚丙烯价格延续节前涨势,价格涨至2月初高点7975元/吨。随着进入2月份,下游需求节奏持续缓慢,据悉下游工厂原料库存偏高,以消化节前库存为主,采购积极性难现提升。在石化企业及贸易商去库节奏缓慢的情况下,市场价格开始高位回落,一路降至月中7725元/吨,上半月累计跌幅250元/吨。

中下旬,多套聚丙烯装置停车检修,外加部分PDH装置因丙烷价格高企而计划外停车,使得市场现货供应明显减少。同时下游工厂节前备货基本消化,开始入市刚需采购,市场交投气氛上升,价格止跌反弹至7865元/吨,涨幅在140元/吨。但此波涨势维持的时间较为短暂,在需求强预期迟迟未能兑现的情况下,市场悲观情绪增加,价格再现回落,但成本端支撑尚可,价格下跌幅度90元/吨至月底7775元/吨。总体来看,2月聚丙烯市场以供需主导、成本为辅的逻辑展开,上下空间均受到一定制约。

进入3月份,聚丙烯价格一路走低,主要原因是下游需求复苏预期再次落空。截至3月17日,3月份聚丙烯最低价7590元/吨出现在中下旬,较上旬最高价7805元/吨跌215元/吨。据悉,3月下游工厂新进订单较2月虽有增加,但增幅极为有限,部分下游制品库存高企,工厂以降库为主,因此对原料采购积极性并不高,多维持择低刚需跟进模式。与此同时,3月份多套PP停车装置重启,及新装置投放产量增加,市场现货供应较2月稳步提升,整体供需基本面难以为现货市场提供有利支撑。叠加PP期货持续震荡下行,对现货市场心态的冲击较明显。总体来看,3月聚丙烯市场缺乏实质性利好提振,价格承压下行。

谈及后市,目前业者对于下游需求好转预期信心不足,尽管期货短暂反弹对现货市场心态会有一定提振,但回归基本面影响来看,预计后续聚丙烯现货反弹空间也较有限。

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